Las economías más pujantes de la Unión Europea ya han salido de la recesión, y el Banco Central Europeo (BCE) no puede esperar a que el resto haga lo mismo para adoptar medidas. Por ello, en el seno del órgano comunitario se sigue discutiendo sobre la estrategia de salida de la coyuntura. Una de las opciones que se baraja, tras anunciar que a partir de marzo se endurecerán los requisitos para acceder a liquidez, puede ser la introducción de tipos de interés variables, referenciados al oficial.

Una decisión que se incluiría en su próximo oferta de dinero a doce meses, que se llevará a cabo en diciembre y que, según los expertos, será la última en la que el precio del dinero esté al 1%.

A pesar de ello, la adopción de esta medida también acarrea sus contras. El establecimiento de un tipo de interés variable podría hacer que se multipliquen las especulaciones sobre el alza del precio del dinero en 2010. Una situación que conllevaría una revalorización del euro y podría afectar, consecuentemente, a la recuperación de la economía de la Eurozona.

Por tanto, los miembros del consejo de gobierno del BCE son los que tendrán que decidir finalmente que medida adoptar. Lo que está claro, según la mayoría de analistas, es que los tipos de interés continuarán al 1% en diciembre. Una resolución que parece evidente tras las últimas declaraciones del presidente de la institución comunitaria, Jean Claude Trichet, en la que daba a entender esta postura.

Así, la encrucijada que se le presenta ahora al BCE está muy clara: por un lado, quiere reducir sus operaciones financiadoras, una decisión que sería el primer paso en su “estrategia de salida”. Y, por otra parte, no quiere que esta medida se interprete como que habrá subidas de tipos de manera inminente.